芯榜-芯片排行榜1.【IPO价值观】安芯电子冲刺IPO：业绩坐上“过山车”，应收账款居高不下；
2.【IPO一线】专注NOR Flash存储芯片！恒烁股份科创板上市申请获受理；
3.证监会：同意炬芯科技科创板IPO注册；
4.证监会：同意青岛云路科创板IPO注册；
5.四维图新：部分自动驾驶相关产品量产在即；
6.华微电子：公司正在积极布局以SiC和GaN为代表的第三代半导体器件技术；
7.【每日收评】芯榜指数涨0.26% AMD、英伟达推动台积电明年营收增长；
1.【IPO价值观】安芯电子冲刺IPO：业绩坐上“过山车”，应收账款居高不下；
芯榜网报道，近年来，我国功率半导体产业规模增速迅猛。据智研咨询数据，自2015年以来，我国IGBT自给率超过10%并逐渐增长，预计2024年我国IGBT行业产量将达到0.78亿只，需求量约为1.96亿只。
巨大的供需缺口，也带动了国内功率半导体企业的发展。日前，功率半导体厂商安徽安芯电子科技股份有限公司（下称：安芯电子）的IPO申请已获上交所科创板发审委受理。安芯电子也打算凭借着此轮半导体景气周期的机遇，实现登陆资本市场的可能。
不过，笔者翻阅招股书发现，安芯电子虽然想借IPO来发展壮大自身实力，但是其近年来业绩却剧烈波动；此外，其偿债能力也远逊色于可比同行。
业绩坐上“过山车”
招股书显示，安芯电子成立于2012年10月份，主营业务为功率半导体芯片、功率器件和半导体关键材料膜状扩散源的设计制造与销售，其中功率半导体芯片是功率器件功能的核心。
安芯电子称，公司专心致力于功率半导体芯片中——FRD/FRED 芯片、TVS 芯片和高性能 STD 芯片等产品的设计制造。产品广泛应用于消费类电子、汽车电子、工业机电、安防、网络通讯等领域。
近三年，受益于行业规模的持续增长，以及市场的旺盛需求，安芯电子实现了业绩的快速增长，公司营业收入复合增长率为 32.89%。
根据招股书，2018年-2021年1-3月（下称：报告期），安芯电子实现营收1.45亿元、1.78亿元、2.57亿元、8665.12万元，其中，2019年同比增长22.15%，2020年同比增长44.58%。均保持了较高的营收增长，但是与高增的营收不同，安芯电子的净利润在报告期内却表现的差强人意。
笔者了解到，报告期内，安芯电子的净利润分别为1755.96万元、327.35万元、4549.57万元、2167.94万元，扣非归母净利润分别为 1151.76 万元、94.49 万元、3383.26 万元、1922.12万元。可以明显看出，虽然安芯电子的净利润保持了波动的增长，但是2019年却急剧下滑。
安芯电子表示，净利润有所波动，主要系营业毛利及毛利率波动所致。
根据招股书，安芯电子的毛利率在报告期内分别为30.99%、21.85%、29.23%、39.01%。诚如公司所言，2019年的毛利率显著低于往年正常水平，对此，安芯电子解释为，主要系2019 年全球半导体行业销售增速下滑，行业景气度低所致。另外，因新增产能未完全释放，相应分摊的间接成本费用有所增加；而且公司产品结构有所变化，单位成本较高的产品销量占比增加。
不过，安芯电子将原因归咎于行业因素，却并不能说得过去。招股书显示，2019年安芯电子可比同行的平均毛利率为28.02%，而且行业头部的扬杰科技与捷捷微电该年度的毛利率水平为29.8%和45.12%，均远高于安芯电子。
虽然，今年一季度受益于行业景气度高涨，安芯电子毛利率水平上升到近三年最高水平，但是，仅仅依靠行业一时繁荣周期，并不能改善公司长期以往的经营情况。
营运能力远逊可比同行
安芯电子称，公司致力于功率半导体芯片中——FRD/FRED 芯片、TVS 芯片和高性能 STD 芯片等产品的设计制造。
截至目前，安芯电子拥有 3 条 4 英寸高品质芯片生产线，可达到年产 470 万片 FRD/FRED 芯片、TVS 芯片和高性能 STD 等芯片的专业产能规模；在建 1 条 5 英寸自动化先进生产线，设计产能为 360 万片/年。
近年来，安芯电子陆续与众多优质客户达成了合作，多为境内外一线线功率器件封测制造公司；然而安芯电子的应收账款以及应收账款周转率却表现的不尽如人意。
根据招股书，报告期内，公司应收账款账面余额分别为 5937.57 万元、7674.38 万元、1.11亿元和 1.34亿元，占各期营业收入的比例分别为 40.75%、 43.12%、43.44%和 154.61%。
不难看出，公司的应收账款逐年走高，并且在今年一季度爆表，也就是说，安芯电子今年一季度没有现金收入，所有营收均为“纸上富贵”。
在流动资产方面，应收账款也是占据主要部分。根据招股书，报告期内，安芯电子应收账款占流动资产的比例分别为35.72%、32.06%、36.19%、44.04%；而货币资金占比仅为9.36%、17.38%、15.21%、14.14%。
此外，在报告期内，安芯电子的应收账款周转率分别为2.53、2.61、2.73 和 2.84，看上去是在逐年改善，但是与同行相比却还是存在很大的差距。
资料显示，在报告期内，安芯电子所处行业的平均应收账款周转率分别为4.22、3.93、4.09，而扬杰科技分别为3.59、3.35、3.67；捷捷微电则为4.43、4.09、4.36。
上述两家行业头部企业的应收账款周转率均远远高于安芯电子，虽说公司近年来发展迅速，应收账款周转率有所改善，但是目前尚不及行业平均水平，更别提行业头部企业。
而在存货方面，报告期内，安芯电子的存货周转率分别为1.74、1.80、2.16 和 2.52，同应收账款周转率一样，每年都在提高和改善。但是对比行业来看，就会发现，安芯电子要走的路还很长。
招股书显示，安芯电子所处行业的平均存货周转率分别为5.64、5.59、5.34；扬杰科技则为4.77、4.38、4.53；捷捷微电为3.15、3.37、3.91，均远远超过安芯电子。
对比来看，在营运能力方面，安芯电子在行业中处于中下的水平，虽然其想通过IPO来实现发展的跨越，但是，借助外力终究不是长期之计，认真打磨内功才是企业发展的根本。
（校对/Arden）
2.【IPO一线】专注NOR Flash存储芯片！恒烁股份科创板上市申请获受理；
芯榜网消息，10月19日，上交所正式受理了恒烁半导体（合肥）股份有限公司（简称“恒烁股份”）的科创板上市申请。
据招股书披露，恒烁股份是一家主营业务为存储芯片和MCU芯片研发、设计及销售的集成电路设计企业。公司现有主营产品包括NOR Flash存储芯片和基于Arm®Cortex®-M0+内核架构的通用32位MCU芯片。同时，公司还在致力于开发基于NOR闪存技术的存算一体终端推理AI芯片。
营收大幅增长，净利润顺利扭亏
2018年至2021上半年，恒烁股份营业收入分别为10,098.11万元、13,363.81万元、25,173.15万元和27,094.67万元；同期净利润分别为-2,788.36万元、-741.61万元、2,521.39万元和5,966.81万元。
报告期内，恒烁股份主营业务收入构成情况如下：
报告期内，恒烁股份NOR Flash芯片销售收入、出货量以及市场份额均保持持续较快增长。2018年、2019年和2020年，公司NOR Flash收入分别为0.99亿元、1.28亿元及2.43亿元，近三年复合增长率为56.90%；2021年1-6月NOR Flash销售收入（2.44亿元）已超过2020年全年，预计2021年全年收入将持续快速提升。
恒烁股份凭借产品高可靠性、低功耗、兼容性好和低成本等特点，市场地位和品牌影响力不断加强，逐步成长为国内主要的NOR Flash供应商之一。根据CINNOResearch的研究报告统计的NOR Flash2020年全球市场规模测算，发行人销售规模占比为1.50%。
MCU芯片方面，恒烁股份于2020年开始实现销售，处于业务拓展初期。2020年及2021年1-6月，公司MCU实现销售收入分别为717.73万元和2,521.62万元，出货量分别为1,272.95万颗和3,546.75万颗，销售增速较快。公司凭借MCU产品兼容性好、性价比高（与同类竞品价格相近，而内置存储容量更大）及功耗低等优势，MCU业务规模正处于快速发展阶段。
募资7.54亿元，持续加码NOR闪存芯片业务
经2021年9月13日召开的2021年第三次临时股东大会审议通过，恒烁股份拟向社会公开发行不超过2,066万股，本次首次公开发行股票所募集的资金扣除发行费用后将投资于以下项目：
恒烁股份表示，本次募集资金投资项目均围绕主业开展，其中，NOR闪存芯片升级研发及产业化项目是在公司现有65nm工艺制程基础上，进一步开发下一代50nm和40nm工艺制程的更低功耗及更高容量的NOR闪存芯片。通用MCU芯片升级研发及产业化项目是在公司现有M0+的MCU产品基础上，进一步研发高端通用ARMM3和M4系列MCU产品。CiNOR存算一体AI推理芯片研发项目致力于研发基于“存算一体技术”的AI推理芯片产品，利用NOR Flash的模拟特性直接在NOR Flash存储单元内进行矩阵卷积运算（乘加运算）。发展与科技储备项目全部用于主业发展，将进一步增强公司资本实力，提升经营抗风险能力。
关于未来的发展战略，恒烁股份表示，公司自成立以来始终专注于NOR Flash存储芯片领域，并积极研发与NOR Flash协同工作的MCU芯片和基于NOR Flash模拟特性的存算一体AI芯片，为客户提供高速、低功耗、高性价比及高可靠性的芯片产品和“存储+控制”的完整解决方案及服务。
未来，公司将通过对现有产品工艺进行持续升级和新产品研发，持续保持产品性能优势，不断完善产品结构，强化公司竞争优势，提升市场份额、品牌形象和影响力，成为一家国内国际一流的集成电路设计企业，为终端客户创造价值。（校对/日新）
