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【IPO价值观】近七成收入来自小米,树脂IRCF供应商京浜光电深陷大客户依赖

1.【IPO价值观】近七成收入来自小米,树脂IRCF供应商京浜光电深陷大客户依赖

2.【IPO一线】比亚迪供应商百康光学拟创业板IPO 募资3.2亿元投建光学透镜等项目

3.【IPO一线】上交所:希狄微将于10月20日科创板首发上会

4.富满电子Q3净利预增1.79亿元-1.99亿元,环比最高下滑超40%

5.瑞声科技:为一加9RT提供三大硬核方案,首发NLC低频算法

6.【每日收评】芯榜指数涨0.19% 台积电估全年营收将增长24%

1.【IPO价值观】近七成收入来自小米,树脂IRCF供应商京浜光电深陷大客户依赖

芯榜网报道,目前,全球红外截止滤光片IRCF (IR-Cut Filter)企业主要集中在中国和韩国,随着全球IRCF产能持续向中国转移,国内企业水晶光电、五方光电已成为全球玻璃IRCF主要供应商,而全球树脂IRCF主要供应商则是不久前拟冲刺创业板IPO的苏州京浜光电科技股份有限公司(以下简称:京浜光电)。

得益于不断增长的市场需求,京浜光电树脂IRCF业务规模实现高速增长,收入占比由2018年的29.26%增长至2021年上半年的72.83%,已然成为盈利的“中坚力量”,并有效推动其业绩的持续增长。

不过,由于IRCF终端市场集中度较高,对摄像头模组的需求亦逐渐集中,加之在下游摄像头模组生产商中,具备高端模组生产能力的厂商有限,不免令其陷入对大客户较为依赖的局面。尤其是应用于小米品牌的收入占比不断攀升,今年上半年就高达68%。对小米的依赖持续加强,或也为其经营产生不利影响。

树脂IRCF业务快速增长,推动业绩稳步提升

招股书显示,京浜光电是一家基于光电薄膜技术研发与应用,集材料开发、膜系设计、镀膜工艺和工艺控制于一体的创新型光电子元器件制造企业。产品为精密光电薄膜元器件,主要包括成像类及感光类光学膜元器件、高性能反射膜元器件及导电膜等功能膜元器件。

随着全球摄像头产量的增长,IRCF的需求量也相应上升,wind数据统计,全球IRCF出货量由2017年的37.9亿片上升至2020年的55.66亿片,增幅为46.86%。

受益于市场需求旺盛,京浜光电的业绩也实现持续增长,2018至2021年上半年,分别实现营业收入1.16亿元、2.00亿元、2.87亿元和1.82亿元;归母净利润1074.48万元、2292.86万元、5168.58万元、3293.08万元。

其中,树脂IRCF业务规模快速增长,收入占比分别为29.26%、49.32%、64.32%、72.83%,有力推动其业绩的持续增长。目前,华为、苹果、三星、小米、OPPO、VIVO等智能手机及电脑均有部分机型使用其生产的树脂IRCF,当中小米手机使用量最大,4800万像素及6400万像素的高端机型均已采用。

事实上,除了市场红利之外,京浜光电业绩的增长还与其采取的两大“转移”策略有关。一方面,由于智能手机等移动终端行业快速发展,其业务重心由办公设备用高性能反射膜元器件转向摄像头模组用 IRCF;另一方面,全球摄像头模组产业持续向国内转移,其业务也从海外市场转向国内,从为同行代工转向直供摄像头模组厂商,并陆续导入国内头部摄像头模组客户。不过,业务的变动也在一定程度上影响着其客户构成,致使其大客户波动较大。

由于树脂IRCF加工难度较高,单位售价及毛利率均较高,基于树脂IRCF收入占比上升以及海外日本加工订单增加,其毛利率也得以提升,2018年至2021年上半年综合毛利率分别为26.17%、28.99%、35.54%、33.96%。今年上半年略有下滑,主要是手机终端市场竞争加剧导致产品单价下降所致。

大客户波动较大,近七成收入依赖小米

据招股书,京浜光电下游客户主要为摄像头模组厂商(如欧菲光、舜宇光学、丘钛科技、三星电机、瑞声科技、联创电子、同兴达等)和光电子元器件生产商(如 SONY、柯尼卡美能达、理光、东芝、奥林巴斯、松下、AGC、NEC、Honeywell等),产品应用终端主要为小米、苹果、三星、OPPO等品牌智能手机,索尼等品牌相机,东芝、柯尼卡美能达等品牌复印机/扫描仪。

2018年至2021年上半年,京浜光电主要终端应用品牌的收入占比分别为59.79%、62.35%、75.56%、87.34%,品牌集中度较高。其中,2019年至2021年上半年,应用于小米品牌的占比为14.53%、49.09%、68.01%,比例逐年攀升。

其解释称,主要是小米科技为国内应用树脂IRCF量最大的终端厂商,而公司为国内最大的生产树脂IRCF 企业,导致其IRCF最终应用于小米品牌的比例逐年增加。

终端品牌的产业发展特点以及竞争态势也导致行业集中度较高,进一步致使其下游客户的集中度颇高。四年间,京浜光电来自于前五名客户的收入分别为0.82亿元、1.25亿元、2.15亿元、1.39亿元,占当期营业收入的比重分别为70.60%、62.35%、74.96%、76.17%。

从客户变动来看,2018年其第一大客户还是日本光膜,来自该客户的收入尚有3329.73万元,此后收入却逐年下滑,2021年上半年仅剩1011.21万元,收入占比不超过6%,逐渐由第一大客户沦落至第五大客户。

NANOS(韩国 NANOS 株式会社及其子公司天津拿努识特电子有限公司)则在2018及2019年位列其前两大客户后,便消失在大客户名单中。此外,水晶光电、香港东芝、联创电子也只昙花一现的出现在其大客户中,便再无踪迹。

查阅招股书发现,造成其客户波动较大以及大客户流失的原因主要与业务变动有关。如上文所述,2019年之前,京浜光电在IRCF领域的收入主要来自为同行客户提供镀膜加工服务,收入集中于韩国、日本市场。

此后,相继新增了南昌欧菲、宁波舜宇、三星电机客户,开始向摄像头模组厂商直供IRCF产品,收入也集中于国内市场。据统计,欧菲光、舜宇光学(宁波舜宇、信阳舜宇母公司)、丘钛科技三家企业合计市场份额达手机摄像头模组行业的50%以上。

毫无疑问,行业内头部企业的加持为京浜光电带来了丰厚的业绩回报,但与此同时,在下游终端应用品牌和客户集中度双高的局面下,其也极易陷入对大客户的依赖,不仅导致日后抵御风险能力较为脆弱,一旦大客户发生“风吹草动”,也会对其经营产生较大影响。(校对/日新)

2.【IPO一线】比亚迪供应商百康光学拟创业板IPO 募资3.2亿元投建光学透镜等项目

芯榜网消息 10月13日,深交所正式受理了浙江百康光学股份有限公司(以下简称:百康光学)创业板上市申请。

资料显示,百康光学主要从事以光学透镜为核心的非成像光学产品的研发、设计、生产和销售,主要产品为光学透镜及配套精密注塑模具、汽车氛围灯及其组件,其中精密注塑模具为光学透镜的专用生产工具,汽车氛围灯为光学透镜的下游应用产品。

在汽车照明领域,百康光学与法雷奥、马瑞利、海拉等全球前五大车灯企业及比亚迪、长城汽车、福田戴姆勒、江淮汽车等整车企业建立了良好的合作关系。通用照明领域,公司为全球知名照明企业昕诺飞(原飞利浦照明业务)、朗德万斯(原欧司朗照明业务)供应商。安防监控领域,公司主要客户包括全球前两大视频监控企业海康威视、大华股份。

存货及应收账款双高

2018年至2021年上半年(以下简称:报告期内),百康光学实现营业收入分别为2.24亿元、2.63亿元、2.85亿元、1.78亿元,对应的净利润分别为400.21万元、4508.05万元、3640.99万元、2463.38万元。

目前,百康光学产品主要应用于汽车照明、通用照明、安防监控等下游行业,这些行业的发展情况直接影响公司产品的市场需求。

分产品来看,百康光学应用于汽车照明领域的产品收入随着LED车灯及汽车氛围灯的渗透率的提高而不断增长,占主营业务收入的比例分别为34.17%、46.64%、64.39%和 67.38%,汽车照明行业的景气度对公司业绩具有重要影响。

2018年以来我国以及全球汽车产销量逐年下降,受宏观经济形势、汽车芯片供给情况、全球公共卫生事件等多种因素影响,未来国内及全球汽车产业仍存在下降风险,导致公司产品总体市场需求减少;同时,若未来汽车 LED 车灯、汽车氛围灯的需求受汽车芯片短缺或市场需求下降或新车型不能及时推出等因素影响,或汽车LED车灯渗透率、汽车氛围灯渗透率低于预期,将导致公司未来存在业绩下滑的风险。

随着营业收入的增长,报告期各期末,公司应收账款账面价值分别为8,366.30万元、10,430.65 万元、13,641.72 万元和 15,391.30 万元,占营业收入的比例分别为 37.29%、39.62%、47.87%和 86.43%。

其称,随着销售额的进一步增长,公司应收账款可能会进一步增长,如果应收账款不能按期回收或无法回收发生坏账,将会影响公司资金周转,不利于正常经营活动的开展,同时对公司经营业绩产生不利影响。

在存货方面,报告期各期末,公司存货账面价值分别为 6,330.66 万元、5,735.72 万元、7,215.05 万元和 9,356.27 万元。公司主要实行“以销定产,以产定购”的生产方式,未来随着公司经营规模的进一步扩大,存货规模可能继续保持增长,若行业发生重大不利变化或重要客户违约,公司出现产品价格急剧下降或形成呆滞,公司存货将存在跌价的风险。

募资3.2亿元投建光学透镜等项目

招股书显示,百康光学拟募资3.2亿元投建于透镜产品扩产项目、LED氛围灯项目以及研发中心建设项目。

其中,透镜产品扩产项目投资总额估算为 16,188.00 万元,为满足光学透镜及配套精密注塑模具产品的市场需求,公司拟扩充光学透镜和精密注塑模具的生产能力,建立年产能为光学透镜 1.5 亿片的生产车间,同时配套精密注塑模具的生产车间。通过本项目的实施,公司的光学透镜产品和模具产品年产能得以提高,利于公司优化产品结构、抢占市场份额、强化盈利能力和抗风险能力,从而提高公司的综合竞争力。

而LED氛围灯项目投资总额估算为9,850.00万元,通过本项目的实施,公司将建成具备汽车LED氛围灯年产能为350万件的生产车间,巩固和提高公司在汽车氛围灯行业的市场地位。

另外,研发中心建设项目投资总额估算为 6,000.00万元,通过本项目的实施,建设符合公司业务发展的研发中心,并引入高水平的技术人才,围绕厚壁透镜、超精密微结构、透镜表面硬化、汽车车灯多色面罩模具等产品服务相关的核心技术,将募集资金投入到若干个研发方向与研发项目中去,形成有竞争力的自有知识产权,为公司的新产品研发提供支撑。通过不断创新,增强公司的核心竞争力,力求使公司在透镜光学领域始终保持技术领先优势,推动公司业绩良性发展。

关于公司发展战略,百康光学表示,公司本着“创新引领光学”的理念,未来将继续致力于精密注塑模具、光学透镜产品及汽车氛围灯领域,成为全球最好的光学产品供应商,打造世界高端光学透镜研制基地,向全球客户提供优质高效的光学应用产品和服务。(校对/Lee)

3.【IPO一线】上交所:希狄微将于10月20日科创板首发上会

芯榜网消息 10月13日,据上交所披露公告显示,广东希荻微电子股份有限公司(以下简称:希狄微)将于10月20日科创板首发上会。

资料显示,希狄微是国内领先的半导体和集成电路设计企业之一,主营业务为包括电源管理芯片及信号链芯片在内的模拟集成电路产品的研发、设计和销售。公司主要产品涵盖 DC/DC 芯片、超级快充芯片、锂电池快充芯片、端口保护和信号切换芯片等,目前主要应用于手机、笔记本电脑、可穿戴设备等领域。

目前,在手机等消费电子领域,公司的 DC/DC 芯片已实现向 Qualcomm、MTK、三星、小米、传音等客户的量产出货;公司的锂电池快充芯片已进入 MTK平台参考设计;在超级快充芯片领域,公司创新推出的高压电荷泵产品有效推动了高端机型向着更高效、更安全快速充电的方向发展。

此外,在车载电子领域,公司自主研发的车规级电源管理芯片产品达到了 AEC-Q100 标准,且其 DC/DC芯片已进入Qualcomm的全球汽车级平台参考设计,并实现了向奥迪、现代、起亚等知名车企的出货。

2018年至2021年上半年,希狄微实现营业收入分别为6816.32万元、11531.89万元、22838.86万元、21857.59万元,对应的净利润分别为-538.40万元、-957.52万元、-14,487.25万元和1,917.49万元,最近一年尚未实现盈利;截至2021年6月30日,公司未分配利润金额为-5,334.98万元,存在累计未弥补亏损。

对于公司持续亏损的主要原因,希狄微称,产品推广存在一定的验证及试用周期,销售规模呈现逐步攀升的过程,公司收入规模达到较高水平需要一定时间。同时,芯片设计需要通过持续的研发投入实现产品线的升级与拓展,报告期内公司研发投入较大,产生了较高的研发费用。

另外,2018年至2021年上半年,希狄微因股权激励等原因分别确认股份支付费用50.50万元、806.52万元、13,907.07万元和2,176.31万元,扣除股份支付费用后的净利润分别为-487.90万元、-151.01万元、-580.18万元和4,093.80万元。其称,预计首次公开发行股票并上市后,公司短期内无法现金分红,将对股东的投资收益造成一定程度不利影响;公司无法保证未来几年内实现盈利,上市后亦可能面临退市的风险。(校对/Lee)

4.富满电子Q3净利预增1.79亿元-1.99亿元,环比最高下滑超40%

芯榜网消息,10月13日晚间,富满电子发布业绩预告,公司预计2021年1-9月归属上市公司股东的净利润4.95亿至5.15亿,同比变动704.54%至737.04%。预计第三季度实现净利润1.79亿元-1.99亿元,同比增长382.97%-436.99%。前三季度公司收到专利侵权费2500万元。

对于业绩变动的原因,富满电子称,主要系:

1、得益于公司产品市场需求旺盛、新品投放效果显著等因素影响,报告期公司营业收入及毛利率同比大幅增长,盈利能力显著提升。

2、预计公司2021年前三季度非经常性损益对公司净利润的影响额大约为5000万元,同比上升391.44%。主要原因系本报告期公司收到专利侵权费2500万元。

不过,笔者了解到,虽然富满电子第三季度业绩仍保持较高的同比增幅,但是环比二季度却有所下滑。根据富满电子中报显示,公司第一季度实现净利润6152.86万元,第二季度则实现2.55亿元,环比超过4倍,但是三季度即便是按照公司预计的最高值1.99亿元来看,环比仍旧有所下滑,而如果按照业绩预告的最低值1.79亿元来算,环比下滑超过40%。

不久前,LED显示屏厂商蓝普视讯在微信公众号发文称,其诉富满电子买卖合同纠纷案已由人民法院受理,蓝普视讯2021年8月9日收到正式立案通知,两案索赔合计5278.26万元。

事情起源于蓝普视讯实名举报富满电子涉嫌滥用市场支配地位垄断相关芯片市场。“数月以来,多家IC供应商纷纷提价,尤以驱动IC行业的龙头富满电子涨幅为最,且涨幅极不合理。富满电子不但肆意撕毁既定合约,IC产品的报价也朝令夕改。众多依赖IC产品生存的中小规模LED生产企业深受其害,生存空间被无限度压榨。”此外,蓝普视讯方面还称,富满电子在无正当理由的情况下拒绝履行IC产品供货合同,并不断要求加价。

据笔者了解到,自去年下半年以来,受益于下游需求旺盛,富满电子的的产品供不应求,被市场热宠,加上终端恐慌性备货与重复下单,驱动IC供应持续偏紧。市场供求关系的不平衡现已造成OLED驱动芯片继第一季度价格调涨后,第二季度又上涨20%。

而富满电子等显示屏驱动IC厂商就已因供给端产能不足上调部分产品价格,目前来看,部分品类价格较年初上涨了几倍。富满电子在6月的投资者调研中表示,随着晶圆厂持续调涨,我们也会涨价,第三季度还会继续涨。

但是近段时间以来,随着半导体产业链有所降温,以及下游厂商对涨价行为的抵制,以及LCD面板价格已跌至年初水平,驱动IC厂商也受到了不同程度的影响。

TrendForce此前发布报告称,2022年上半年面板需求将持续走弱,叠加先前累积的面板库存仍待消化,因此对驱动IC的需求调节在所难免。而部分晶圆代工厂有望逐步扩大对驱动IC供给,供需缺口或将填平,缺货风险逐渐淡化。(校对/Arden)

5.瑞声科技:为一加9RT提供三大硬核方案,首发NLC低频算法

芯榜网消息,10月14日,瑞声科技在微信平台发文称,瑞声科技创新性地为一加9RT提供了三大硬核方案,SLS超线性扬声器搭配全球首发的NLC低频算法、X轴线性马达搭配RichTap触觉反馈解决方案、1600万像素后置超广角镜头。

在听觉方面,瑞声科技为一加9RT专业定制“SLS超线性扬声器”搭配“NLC低频算法”的数字音频整体解决方案。一加9RT搭载的SLS超线性扬声器,最大振幅达0.5mm,比同规格传统扬声器提升超过40%,可显著提升低音细节,实现更好的低频性能。同时,瑞声科技NLC低频算法通过精准建模叠加控制信号,有效减少外放失真,使音频系统输出的声音始终接近原始音源,极大程度还原真实的声音。

据瑞声科技研发工程师介绍,在大振幅状态下,微型扬声器发出的低频声音往往会出现一定程度的失真,进而影响声音清晰度。为了给用户提供更优质的听觉体验,瑞声科技深度分析扬声器工作特点并建立精细化模型,同时结合精密制造过程大数据,研发出全球独家的NLC低频算法。经NLC低频算法优化处理后,扬声器低频清晰度可提升100%,用户在手游、短视频、音乐、电影等众多交互场景中,可享受真实生动的声音体验。

在触感方面,瑞声科技的大体积高性能X轴线性马达,深度结合业界领先的RichTap触觉反馈解决方案,为一加9RT带来高品质的触感体验。该方案不仅能让用户在铃声设置,键盘打字,时钟调整这些场景中充分体验到清脆舒适的振动手感,同时还能让用户在游戏场景当中获得更为畅快淋漓的沉浸式体验。

值得一提的是,RichTap马达精准控制算法的加持之下,瑞声科技X轴线性马达反馈迅捷,功耗极低。

另外,在全新后置三摄组合中,一加9RT还搭载了来自瑞声科技旗下子公司诚瑞光学的1600万像素超广角镜头,广角视域达123°。拍照时可容纳更大的场景,用户可享受更多元的拍摄体验。

据悉,瑞声科技是全球领先的智能设备解决方案提供商,拥有材料研发、仿真、算法、设计、自动化以及工艺开发等尖端技术。在声学、光学、电磁传动及精密结构件、微机电系统、无线射频与天线多个领域,提供顶级的微型专有技术解决方案。(校对/Andy)

6.【每日收评】芯榜指数涨0.19% 台积电估全年营收将增长24%

芯榜网消息,A股三大指数今日缩量震荡,最终收盘涨跌不一。两市成交额不足9000亿元,行业板块涨多跌少,工业母机概念股大涨,民航机场、有色金属、旅游酒店板块涨幅居前。

半导体板块表现一般。芯榜网从电子元件、材料、设备、设计、制造、IDM、封测、分销等领域选取了118家半导体公司作了统计。在118家半导体公司中,56家公司市值上涨,其中,晶盛机电、和而泰、万业企业涨幅居前;62家公司市值下跌,其中,瑞芯微、富满电子、汇顶科技等跌幅居前。

华龙证券研报分析,三季度重要指数均呈现宽幅震荡,跷跷板效应明显,各指数独自为战,未能形成合力。资金面整体处于相对宽松的格局,融资余额保持在1.6万亿的平均水平,新增公募基金份额增大,流动性较为充裕。预判后期市场仍有高点,指数可能出现阶段性一致上行,对于当前位置不宜悲观。

全球动态

美股方面,道琼斯工业平均指数持平0.53点,涨幅为0.00%,报34377.81点。纳斯达克综合指数小幅上涨105.71点,涨幅为0.73%,报14571.635点。标准普尔500指数小幅上涨13.15点,涨幅为0.30%,报4363.8点。

大型中概股中,阿里巴巴涨2.7%,百度涨2.75%,网易涨0.92%,拼多多涨4.34%,微博涨1.40%,爱奇艺涨1.95%,好未来涨5.53%,新东方涨8.33%。

美国大型科技股FAANG,脸谱网涨0.24%,苹果跌0.42%,亚马逊涨1.14%,谷歌A涨0.83%,奈飞涨0.77%。

欧洲股市方面,英国富时100指数小幅上涨0.22%,报7146点。法国CAC40指数小幅上涨0.75%,报6597点。德国DAX指数小幅上涨0.68%,报15249点。

亚太地区方面,截至今日收盘,日经涨1.46%,韩国综合涨1.50%。

个股消息/A股

中京电子——10月14日,中京电子在投资者互动平台表示,公司珠海新工厂正在全力推进产能与品质提升及产品结构与运营效率持续改善等事项;正在积极推动产业基金及拓展投资平台开展投资与并购事项;同时,正在实施珠海工厂IC载板单体线的建设和样品验证工作并取得实质进展,已制定了IC载板相关投资运营计划和竞争策略。

富满电子——10月13日晚间,富满电子发布业绩预告,公司预计2021年1-9月归属上市公司股东的净利润4.95亿至5.15亿,同比变动704.54%至737.04%。预计第三季度实现净利润1.79亿元-1.99亿元,同比增长382.97%-436.99%。前三季度公司收到专利侵权费2500万元。

力芯微——10月13日,针对投资者在互动平台“公司是否在汽车电子上有布局”的问题,力芯微董秘回复,公司已布局汽车电子芯片领域,已有产品形成小批量销售。公司后续会加大此领域研发投入,具体以公告为准。

个股消息/其他

台积电——今(14)日,晶圆代工龙头台积电召开了第三季度法人说明会,该公司总裁魏哲家指出,依照最新一季的财报,台积电今年全年营收年增率将达24%。

现代汽车——据路透社报道,现代汽车COO表示,现代希望开发自己的芯片,以减少对芯片制造商的依赖。

苹果——日前传出,苹果未来计划推出两款配备LTPO OLED显示屏的iPad Pro机型。这一消息得到业内人士的证实,即随着更轻薄、更灵活的显示面板市场的扩大,苹果将在2023年推出的新iPad系列中首度采用OLED面板。这一决定可能有利于韩国面板制造商。

芯榜网重磅推出芯榜半导体产业指数!

芯榜半导体产业指数,简称芯榜指数,是芯榜网为反映半导体产业在证券市场的概貌和运行状况,并为投资者跟踪半导体产业发展、使用投资工具而推出的股票指数。

芯榜网观察和统计了中国“芯”上市公司过去一段时间在A股的整体表现,并参考了公司的资产总额和营收规模,从118家芯榜网半导体企业样本库中选取了30家企业作为芯榜指数的成份股。

样本库涵盖了电子元件、材料、设备、设计、制造、IDM、封装与测试、分销等半导体领域的各个方面。

截至今日收盘,芯榜指数收报5290.99点,涨10.13点,涨0.19%。

【每日收评】作为长期专题栏目,将持续关注中国“芯”上市公司动态,欢迎读者爆料交流!(校对/Arden)

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